公司运营良好的财报表现

• 盈利状况合理
  
  • 公司利润主要来源于主营业务
    
    • 对于所有公司来讲，主营业务清晰，公司战略聚焦方能持久
      
      • 反馈在报表上，就是主营业务收人在总收入中占比要有绝对优势
        
        • 
          
    • 其他业务收入、资产转移收入、投资收益等特殊收入如果占比过高
      
      • 公司一定是出现了异常，需要特别警惕
        
  • 主营业务收入的毛利率合理
    
    • 毛利是所有利润的源头
      
      • 确保毛利空间是利润实现的最重要保障
        
    • 不同行业的毛利率是不同的
      
      • 但比较同一行业不同公司的毛利率能够让我们看到差异
        
    • 正常情况下，毛利率应保持相对稳定
      
    • 可能引发毛利率异常变化的因素
      
      • 技术的革新
        
      • 商业模式的创新
        
      • 上游价格变动
        
  • 公司盈利能力稳定
    
    • 公司业务的稳步增长对应的必然是盈利能力的稳定
      
    • 通过财务造假造出的盈利一定无法持久
      
    • 真实状态下的盈利不稳定，也意味着业务不稳定和收入不稳定
      
• 收入健康真实
  
  • 不存在对个别客户的过度依赖，无大额现金交易
    
    • 对个别客户或者个别区域的过度依赖，通常意味着企业经营风险较高
      
      • 保持合理的客户结构和区域结构是销售收入健康的保证
        
    • 在当今的监管形势和金融形势下
      
      • 大额现金交易基本可以和造假画等号
        
  • 不依赖关联企业或优惠政策
    
    • 要关注关联企业和关联交易
      
      • 通过关联交易进行利益输送和收入设计是很多企业常见的造假手段
        
    • 如果企业过度依赖优惠政策取得收入和利润，往往不能持久
      
      • 因为政策可能会发生变化
        
    • 企业必须依赖自身核心竞争能力取得收入
      
  • 收入确认方式合理可判断
    
    • 会计准则和税法对于收入确认标准都做了相关规定
      
    • 真实的收入往往在收入确认方式上明确、稳定且可持续
      
    • 通过在收入确认上做手脚制造虚构的收人难以持续
      
  • 收入与现金流有合理的相关度
    
    • 真实收入同现金流一定有高相关性
      
      • 高质量收入也必然对应高质量的现金流
        
    • 企业虚构的收入常常无对应的现金流
      
      • 表现为应收账款异常增加
        
• 成本费用稳健
  
  • 成本费用和收入一样会影响利润
    
  • 成本费用的确认同样应当稳健
    
    • 期间费用收入比
      
    • 成本利润率
      
  • 在同一类问题上频繁交换标淮，通常意味着在利润上造假
    
• 资产质量可信
  
  • 存货比例合理，无低品质存货，无积压，周转率合理
    
    • 对于生产型企业和商业型企业而言，存货是造假的重灾区
      
      • 但凡造假的企业必然出现存货异常
        
    • 在真实经营中
      
      • 存货占资产的比重和周转速度一般也揭示了企业经营能力的强弱
        
  • 应收款余额合理，账龄短，与收入增幅相当
    
    • 超出行业标准的大量的应收账款往往意味着企业销售出现异常
      
      • 这种异常可能是向渠道压货，可能是竞争形势恶化，甚至可能是收入造假所致
        
    • 只有与收人增幅相当的应收账款才可能是合理和真实的
      
  • 固定资产无残损，少停用
    
    • 固定资产是否真实、是否闲置以及品质的高低，也影响到公司的整体资产质量
      
• 良好真实现金流
  
  • 经营活动中现金流与收入有合理相关关系
    
  • 负的经营活动现金流有合理解释
    
    • 正常情况下，公司运转良好，其经营活动现金流应该为正
      
      • 这标志着公司拥有较强的造血能力
        
    • 但很多时候经营活动现金流也可能为负
      
      • 如果没有合理解释，通常意味着公司盈利情况较差
        
  • 投融资活动现金流与公司经营战略吻合
    
    • 投融资活动同经营活动有所不同，常常揭示了公司的战略方向
      
    • 如果对外宣布的公司战略同实际表现出来的投融资活动不吻合
      
      • 要么公司的战略是虚的
        
      • 要么公司在造假
        
• 税务事项处理合规
  
  • 能够按照税法规定处理涉税事项
    
  • 税种、税率合法
    
  • 交税规范
    
  • 无偷税漏税行为
    
• 无重大财务风险
  
  • 无担保诉讼、大股东占款等
    
    • 现在很容易查到公司的法律风险和诉讼情况
      
    • 如果一家公司诉讼满身、欠债累累，那么结论显而易见
      
  • 内部控制机制健全
    
    • 对于上市公司
      
      • 较容易拿到一些内控资料
        
    • 对于非上市公司
      
      • 除非进行尽职调查
        
      • 否则难以拿到其内部控制的相关资料
        
      • 但如果可能，也需要关注这方面数据和资料